Σε νέα ιστορικά υψηλά επίπεδα αναρριχήθηκε χθες το spread των ελληνικών δεκαετών ομολόγων, καθώς οι επενδυτές συνεχίζουν να προεξοφλούν αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους έπειτα και από την ανοδική αναθεώρηση του ελλείμματος του 2010. Η διαφορά απόδοσης επιτοκίου των ελληνικών δεκαετών ομολόγων έναντι των γερμανικών ομολόγων αναφοράς ανήλθε μέχρι τις 1.212 μονάδες βάσης, δηλαδή στα υψηλότερα επίπεδα από τουλάχιστον το 1998, έναντι 1.164 μονάδων στο άνοιγμα της αγοράς.
Από τις αρχές Απριλίου έχει αυξηθεί κατά 260 μονάδες περίπου. Σημειώνεται πάντως πως αυτές οι τιμές είναι ουσιαστικά ενδεικτικές, καθώς η αξία των συναλλαγών στην ελληνική αγορά ομολόγων είναι πολύ χαμηλή. Το επιτόκιο του 10ετούς ομολόγου αναφοράς σκαρφάλωσε μέχρι το 15,38% από 15,06% στο άνοιγμα της αγοράς. Στις 31 Μαρτίου ήταν 12,85% περίπου.
Στο 2ετές ομόλογο, το επιτόκιο «πέταξε» μέχρι το 24,20%! από 23,45% στο άνοιγμα της αγοράς. Αυτό το μήνα έχει αυξηθεί κατά 8% περίπου.
Άνοδο καταγράφει και το κόστος ασφάλισης των πενταετών τίτλων έναντι αθέτησης πληρωμών (CDS), το οποίο διαμορφώνεται στις 1.345 μονάδες βάσης, αυξημένο κατά 13 μονάδες.
Αυτό το επίπεδο δείχνει 66% πιθανότητες χρεοκοπίας μέσα στην επόμενη πενταετία, σύμφωνα με την CMA. Στο ομόλογο που λήγει τον Μάρτιο του 2012 η απόδοση ανήλθε κοντά στο 24% και το spread με τον αντίστοιχο γερμανικό τίτλο άγγιξε τις 2.200 μονάδες.
Στο ομόλογο που λήγει τον Μάιο του 2014 η απόδοση ξεπέρασε το 23% και στο ομόλογο λήξεως Αυγούστου 2015 στο 21%. Από τις αρχές του 2011, τα ελληνικά ομόλογα σημειώνουν απώλειες 9,3%.
Σύμφωνα με όσα επισημαίνουν ορισμένοι αναλυτές, αυτά τα επιτόκια δείχνουν ότι οι επενδυτές φοβούνται όχι μόνο μία αναδιάρθρωση του χρέους με επιμήκυνση της περιόδου αποπληρωμής, αλλά και με «κούρεμα» στην αξία των ομολόγων.
ΙΡΛΑΝΔΙΑ ΚΑΙ ΠΟΡΤΟΓΑΛΙΑ
Σε επίπεδα-ρεκόρ ανήλθαν τα επιτόκια και στα ομόλογα των άλλων «ασθενών κρίκων» της ευρω-περιφέρειας, της Ιρλανδίας και της Πορτογαλίας. Οι αποδόσεις στο 2ετές (11,87%) και το 10ετές ιρλανδικό ομόλογο (10,63%) διαμορφώθηκαν σε επίπεδα-ρεκόρ, ενώ ρεκόρ σημείωσε το 2ετές (11,74%) και το 10ετές πορτογαλικό ομόλογο (9,595%). Το spread των πορτογαλικών με τα γερμανικά ομόλογα διευρύνθηκε στις 633 μονάδες. Τα πενταετή πορτογαλικά CDS ενισχύθηκαν κατά 6 μονάδες στις 666 μονάδες βάσης, ενώ τα ιρλανδικά υποχώρησαν κατά 5 μονάδες στις 655. Τα αντίστοιχα ιταλικά (157) και ισπανικά CDS (254) δεν σημείωσαν αξιόλογες μεταβολές.
ΑΡΝΗΤΙΚΟ ΚΛΊΜΑ ΚΑΙ ΓΙΑ ΙΣΠΑΝΙΑ
Το αρνητικό κλίμα αποτυπώθηκε και στη δημοπρασία ισπανικών εντόκων γραμματίων.
Η Ισπανία διέθεσε έντοκα γραμμάτια τρίμηνης και εξάμηνης διάρκειας, συνολικού ύψους 1,97 δισ. ευρώ, με αυξημένο κατά περίπου 0,50% κόστος δανεισμού.
Η μέση απόδοση για τα τρίμηνα έντοκα διαμορφώθηκε στο 1,371% από 0,899% στην προηγούμενη έκδοση του Μαρτίου, ενώ για τα εξάμηνα γραμμάτια έφθασε το 1,867% από 1,361%.
Ωστόσο, η υπερκάλυψη των εκδόσεων ήταν μεγάλη -κατά 4,4 και 7,1 φορές αντίστοιχα- με αποτέλεσμα να διασκεδασθούν κάποιες από τις ανησυχίες των επενδυτών ότι η Ισπανία μπορεί να είναι το επόμενο θύμα της κρίσης χρέους στην Ευρωζώνη. Στα μέσα Απριλίου η Ισπανία προχώρησε στην έκδοση 10ετών και 13ετών ομολόγων, επίσης με σημαντικά αυξημένο κόστος δανεισμού.
